Crédit carbone : marché et investissement

Le marché du carbone est un mécanisme économique visant à réduire les émissions de gaz à effet de serre en leur attribuant un prix. Le système européen d'échange de quotas d'émission (EU ETS), créé en 2005, est le plus grand marché du carbone au monde avec un volume de transactions dépassant 900 milliards d'euros en 2023. Un quota d'émission (European Union Allowance — EUA) autorise son détenteur à émettre une tonne de CO2 équivalent. Le prix de l'EUA a fluctué entre 50 et 100 euros par tonne en 2023-2024, contre moins de 10 euros en 2017.

Fonctionnement de l'EU ETS

L'EU ETS fonctionne sur le principe du cap-and-trade : un plafond d'émissions est fixé pour les installations industrielles couvertes (centrales électriques, cimenteries, aciéries, raffineries, etc.), et les entreprises doivent détenir suffisamment de quotas pour couvrir leurs émissions annuelles. Les quotas sont alloués gratuitement (pour les secteurs exposés à la concurrence internationale) ou mis aux enchères. Les entreprises qui réduisent leurs émissions en-dessous de leur allocation peuvent vendre leurs quotas excédentaires. Le plafond diminue chaque année de 4,3 % (depuis la révision de 2023), créant une raréfaction progressive des quotas et une pression haussière sur les prix.

Marché volontaire du carbone

Parallèlement à l'EU ETS (marché réglementaire), le marché volontaire du carbone permet aux entreprises et particuliers d'acheter des crédits carbone pour compenser leurs émissions. Ces crédits sont générés par des projets de réduction ou de séquestration de CO2 (reforestation, énergie renouvelable, capture de méthane) certifiés par des standards indépendants (Verra VCS, Gold Standard, Plan Vivo). Le marché volontaire a atteint 2 milliards de dollars en 2023.

Comment investir dans le carbone

• ETF carbone : répliquent le prix des quotas EU ETS. Accessibles via un compte-titres classique
• Contrats à terme (futures) EUA : négociés sur ICE Endex (Amsterdam) avec un lot standard de 1 000 EUA. Réservés aux investisseurs avertis en raison de l'effet de levier
• Fonds d'investissement carbone : certains fonds spécialisés investissent dans un portefeuille diversifié de quotas d'émission et de crédits carbone volontaires
• Achat direct de crédits carbone volontaires : via des plateformes spécialisées. Non fongibles et peu liquides
• Actions d'entreprises du secteur : sociétés spécialisées dans le trading carbone, la capture de CO2 ou les technologies propres

Fiscalité des investissements carbone

Les quotas d'émission EU ETS sont considérés comme des instruments financiers au sens de MiFID II. Les plus-values de cession réalisées par des particuliers sont soumises au PFU de 30 %. Les ETF carbone suivent la fiscalité classique des valeurs mobilières (PFU 30 % ou barème progressif sur option). Les crédits carbone volontaires achetés hors marché réglementé n'ont pas de qualification fiscale claire : ils pourraient être assimilés à des biens meubles (taxe forfaitaire ou régime des plus-values).

Perspectives du marché

Le marché du carbone devrait connaître une croissance structurelle portée par le durcissement des réglementations climatiques. L'extension de l'EU ETS au transport maritime (2024) et la création d'un second marché ETS pour le bâtiment et les transports routiers (ETS 2, prévu pour 2027) vont accroître la demande de quotas. Le mécanisme d'ajustement carbone aux frontières (MACF/CBAM), entré en phase transitoire en 2023, imposera aux importateurs de payer le prix du carbone européen sur les produits importés (acier, ciment, aluminium, engrais, électricité, hydrogène).

Se faire accompagner

L'investissement dans le marché du carbone nécessite une compréhension des mécanismes réglementaires européens et de la dynamique de prix des quotas. Finalib vous met en relation avec des conseillers en investissement spécialisés pour intégrer cette classe d'actifs dans votre allocation patrimoniale.